FIRST REIT (AW9U.SGX)

First Reit (AW9U.SGX) 2006年上市新加坡股市交易所的医疗产托,持有20间医疗产业,虽然在新加坡上市,可是16间或占总产业估值96.8%的产业位于印尼,医院以Siloam International Hospitals营业,值得一提的是,siloam international hospital(SILO.IDX) 在印尼股票交易所上市,印尼才是First Reit主要的战场,印尼占产托revenue比重95.7%

目前的Sponsor为Lippo Karawaci Tbk. (LPKR.IDX) ,一间上市于印尼股票交易所的地产公司,旗下业务包括siloam international hospital,目前在印尼经营37间医院,First Reit只有其中15间医院。再加上,2018年OUE(LJ3.SGX)购入First Reit’s Manager – Bowsprit Capital Corporation Limited后,First Reit持有对OUE产业优先购买权。OUE集团目前在日本,中国,马来西亚,寮国均有经营医疗业务,虽然至今仍未sponsor任何产业。

未来展望方面,4间产业Siloam Hospitals Lippo Village, Siloam Hospitals Kebon Jeruk,Siloam Hospitals Surabaya, Imperial Aryaduta Hotel & Country Club 将于2021年dec期满,这四间产业占总revenue比重26.45% 同时南韩的医院Sarang Hospital将于aug2021期满,占revenue比重0.8%。换言之,总计大约27%租约即将期满,有望提升租金。

2015年,First Reit把Siloam Hospitals Surabaya旁的空地出售于 PT Lippo Karawaci Tbk ,以扩建链接Siloam Hospitals Surabaya的新医院,然而来到December 2018,由于临近的马路突然下陷,扩建工程已经停工,目前仍未有复工,根据合约,First REIT可单方面终止合约,目前等待管理层通知。

First REIT的其中一个问题是,Lippo Karawaci Tbk and subsidiaries贡献81.59% 的收益,所以必须关注这间公司,Lippo Karawaci 持有大量以USD计算的债务,November 2018由于债务问题,Fitch Ratings把Lippo Karawaci Long-Term Foreign- and Local-Currency Issuer Default Ratings (IDR) 评级下降至CCC+,巧合的是OUE在这时间点加入First REIT manager – Bowsprit Capital Corporation Limited,相信是Lippo Karawaci Tbk为了套现出售股份。

在2019年7月,Lippo Karawaci Tbk以附加股筹集资金后,Fitch Ratings把Lippo Karawaci评级上升至”B-“。来到Apr2020,Fitch Ratings把Lippo Karawaci Long-Term Foreign- and Local-Currency Issuer Default Ratings (IDR) 从“稳定”下降为“负面” 可是维持评级为”B-“。幸运的是,Lippo Karawaci Tbk至2025年前,没任何债务期满.

FIRST REIT BASIC DATA

FIRST REIT PROPERTY PORTFOLIO

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