Fortune REIT(00788.HKSE)与PROSPERITY REIT一样,同属长和系产托,可是,Fortune reit专注于商场,上市于香港股市交易所,manager当然也是ARA assets,值得一提的是以前fortune REIT同时上市于香港与新加坡交易所,新加坡投资者应该对它不陌生,可是在2019年oct从新加坡交易所下市。

旗下的产业,全数位于香港,共有16间商场,总估值为HKD42.8bil,细节如下:

  1. Fortune City One – FORTUNE REITs旗下估值最大的商场(HKD8.86bil),占总估值20%,目前occupancy rate 97.6%
  2. +WOO – 估值HKD8.79bil,目前occupancy rate 96.2%
  3. Ma On Shan Plaza – 估值HKD6.2bil,目前occupancy rate 99%
  4. Metro Town – 估值HKD6.2bil,目前occupancy rate 99%
  5. Fortune Metropolis – 估值HKD2.81bil,目前occupancy rate 91.1%
  6. Laguna Plaza – 估值HKD2.7bil,目前occupancy rate 98.8%
  7. Belvedere Square – 估值HKD2.63bil,目前occupancy rate 94.4%
  8. Waldorf Avenue – 估值HKD1.84bil,目前occupancy rate 99.3%
  9. Caribbean Square – 估值HKD1.26bil,目前occupancy rate 100%
  10. Jubilee Square – 估值HKD1bil,目前occupancy rate 100%
  11. Tsing Yi Square – 估值HKD831Mil,目前occupancy rate 98.4%
  12. Smartland – 估值HKD830Mil,目前occupancy rate 95.4%
  13. Centre de Laguna – 估值HKD345Mil,目前occupancy rate 100%
  14. Hampton Loft – 估值HKD316Mil,目前occupancy rate 100%
  15. Lido Avenue – 估值HKD209Mil,目前occupancy rate 100%
  16. Rhine Avenue – 估值HKD134Mil,目前occupancy rate 100%

而在过去三年(2017-2019)成绩单如下:

  • revenue 持续三年上涨,2017年HKD1.93bil,2018年HKD1.94bil,2019年HKD1.95bil
  • net property income 持续三年上涨,2017年HKD1.456bil,2018年HKD1.471bil,2019年HKD1.480bil
  • distribution per unit 上涨后持平,2017年50.78cent(HKD) per unit,2018年51.28cent(HKD) per unit,2019年51.28cent(HKD) per unit
  • nav per unit 持续三年上涨,2017年HKD14.05,2018年HKD16.61,2019年HKD16.81
  • gearing ratio持续三年下跌,2017年HKD27.4%,2018年HKD20.9%,2019年HKD19.8%

与PROSPERITY REIT一样,所有指标,全数上升,老实说,挑不出任何毛病。fortune reit商场不在黄金地区,主打本土消费者,所以2019年尾开始的政治示威对,游客减少对它几乎没有负面打击。相反的,公司在录得更高的occupancy rate(2019:97%,2018:93.1%),更高的续约租金,+WOO翻新工程完成后正面收益后,revenue, profit不跌反升。

就以估值最大的Fortune City One为例,位于沙田,服务临近居民为主,租户比例如下:Banking & Real Estate Services 16.9%,Food & Beverages 32.4%,Services & Education 23.7%,Supermarkets 6.3%,Wet Markets 4.6%, Community Services 1.3% 对比其他商场常见的租户如Fashion & Shoes 3.9% 或 Electronics & IT 2.0% 在fortune reit所占比例极小。不单只是Fortune City One, fortune reit旗下其他商场租户比例几乎如此。

我曾经去过Link REITs(00823.HKSE)旗下主打本土消费的商场,在香港,wet market真的位于商场,还能找到五金店,诊所,士多(convenience shop),中药店,海味店等等。而且菜市场,也是我们所说的pasar已经非常现代化,非常有趣。

耗资HKD150mil的+WOO商场第一阶段工程翻新完毕,并且录得正面租金成长,接着将进行第二阶段翻新,同时临近Tin Wing Station总计有1500unit的公寓即将完工,预计对+WOO带来正面成长。

2019财政年, 公司录得97% occupancy rate, 续约率为77%, 同时录得7.2%的租金增长, 来到2020年, 大约41.1%(以rental计算)的租约期满, 能否在目前这么挑战的环境下续约或提高租金将决定本财政年的收益.

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以上文章纯属分享,并不是投资或买卖建议。

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